株安に心配している人、どうしたら良いのかと悩んでいる人に、
答えを鮮明に示してくれる事実です。

データソース：
http://www.tse.or.jp/market/data/per-pbr/index.html

じゃぁ、このデータから、何が分かったのか。

まずは、PBR=1の横線を見ていただきたい。
そして、足元ではPBR=1を下回っている東証１部の平均PBR線（紫色）。

そう、今は株安です。１０００円のものを１０００円以下で買えるタイミング。
今買わないと、いつ買うんだ！って言いたくなります。

長期的に見れば分かるように、市場が循環します。
株安→株高→株安…
株安のタイミングで買えば、誰でも儲かることができます。
そして、儲かった人が株高の時期に、バンバンと株成功本を出版（笑）。

ただ、ちょっと気になるのは、１株純資産の平均額（赤線）。
ずっと下がっている傾向。これはなぜだろう？増資の影響かもしれません。
企業が株主資本価値を無視し、現在の1株純資産額より小さい額で
増資を応募してきたからかもしれません。

どちらにしても平均で見たとき、東証１部の企業価値が下がっているのが事実。

裏を返せば、投資に成功したいなら、企業価値が上がる会社を選べば良い
ということになります。単純で当たり前なことである。

現時点までは、35万円の利益を確定しました。
しかし、株下落に伴い、含み損が60万円までのぼってしまいました。

結果、マイナス25万円の運営成績に（暫定的）。

色々な考え方がある。

1. バフェット曰く、優良企業であれば、売るタイミングはやって来ない。
   ただ、バフェット自身、株を売買しているので、株はいつか売るものだと考えた方が良い
2. ピーターリンチの場合は、思い描いたとおりに、企業の業績が成長しない時。
   彼の場合は、四半期ごとの決算書を読み、それに基づいて買い・売りの判断を下す。
3. 株価が高くなった時に売って利益を確保。例えば、PERが２０倍を超えたら、手株を仕舞い。また、反対に、購入価格からXX%下がったら、損切り（売る）をするというルールで、資産を保護。

稼ぐプロの場合、２と３のやり方を併用。但し、利益確保と資産確保は共通のルールで実施。株価が購入してからの最高値より、XX％を下がったら手放す。XXは、銘柄によって20～50%の間に変わる。株価が振れ易い小型において、より大きな数字を採用。例えば、シナジーマーケティングはそうである。

このXXは、自分自身がどれぐらいリスクを取れる、あるいはリスクを取りたいかで決まるので、各自の状況に合わせて設定した方が望ましい。

果たして、このギリシャ問題を気にすべきか。答えは、「NO」だ。成功した投資家は、経済や株価の行方を予測しようとしていない。かつてピーターリンチもそうだし、バフェットもそうだ。我々個人投資家も同じスタンスを取るべきだ。誰も将来の株価を予測できないからだ。

また、マクロ経済の動きは、必ずしもミクロ経済と直結するわけではない。実際、日経平均が迷走する、今週のような動きの時、「稼ぐプロのポートフォリオ」はほぼGW前のレベルに回復（GW前は含み益約４０万弱、5/16現在は36万弱）。

牽引する銘柄は、堅調に業績を伸ばしている、以下の２銘柄。

マクロ経済の動きは、気にする必要がない。当然、ギリシャ問題も。

ただ、2008年のリーマンショック後のような株価の下げ方もあるので、個人投資家として何らかの資産・利益保護のやり方が必要。つまり、売り時のルール。これは次の記事に簡単に解説したい。

本書は、株式投資の本質を教えてくれました。また、銘柄選びの為のスクリーニング条件設定を考えるときに、参考にしました。

私のスクリーニング条件は、PER＜１５及びPBR<１．５。PERは、極力予想収益ではなく、平均の収益で計算しています。この条件を一所懸命守っていけば、大きな損が避けられるでしょう。

現時点では、確定した利益は１１万円。含み益が約３０万円。

ポートフォリオに大分入れ替えがあった。

＜OUT＞
ゲンダイAG：成長が鈍い為
サカイ引越：下方修正の可能性がある為
UBエナジー：値段が高くなった為
SMS：値段が高くなった為
平和：値段が高くなった為
トーメンエレク：利益確定したい為
（実はもう少し長く保有したいが、別の銘柄を購入資金に）
都築電気、ヤギ：値上がりが鈍い為

＜IN＞
高成長：ノバレーゼ（2128）

割安低成長：ナフコ（2790）、星医療酸器（7634）

中成長銘柄:
ツヴァイ（2417)、リロHD（8876）、ジェイコムHD(2462)、S Foods（2292）、クスリのアオキ（3398）、中央自動車（8117）、フジコーポレーション（7605）

サイクリカル：ニッチツ（7021）

組入れた銘柄は、ほとんど割安成長銘柄です。

基本的に、割安銘柄（PBR＜1.5、PER < 15）を組入れました。
また、安定的に成長基調にあり、高いROE > 5% の銘柄を選択しました。

現時点、このブログを書く時に、まだ割安な銘柄がほとんどです。

PBRが若干割高なのは、ノバレーゼだけです。市場が成長性を評価しているようです。
余裕を持って、この銘柄を購入すべきです。全財産の投入は禁物。

このような会社は、タイミングにより存在します。
その一つの例としては、株価が40800円の時点のリスク・モンスター（3768）。

この時のリスク・モンスターの時価総額が約16億円ですが、
保有現金・同等物の合計が17億円もあります。この会社の株をただ同然で買収できる計算になります。

現在（4/3）の株価が19.8億円ぐらいです。保有現金に差し引いて、実質2.8億円で買収できる（1株＝7000円）会社になります。これで、実質PER指標は、７０００円/4180円 = 1.7倍しかありません。PBRも0.6倍で、断然割安銘柄です。

なぜこんなに放置されているかは、不思議です。

さて、現時点のポートフォリオは以下のようになります。

売却:　UBエナジー、BS（１枚残）
購入：　内外トランス（Cyclical）、リスクモンスター（Turnarounds）、S　Foods（割安Fast Growers）、ヴィレッジV （Stalwart）、マツモトキヨシ（Stalwart）、クスリのアオキ（Stalwart）、クラウディア（Stalwart）

括弧の中は、ピーターリンチによる株の分類を指しています。

まずは、現在保有している銘柄は以下の通り。

それでは、それぞれの銘柄どのような考え方で購入したか、解説します。

１．低成長株
ゲンダイAG

２．中成長株
ケーズHD、サカイ引越し、ALサービス

３．高成長株
UBエナジー、シナジーM、BS、SMS、ベストB

４．回復銘柄
平和、トラスト・テック

５．資産狙い
都築電気、トーメネレク、ヤギ

彼は、普通の人でも金融専門家に勝てると、独自の哲学を持っています。

「これは面白い！」と思って読んだわけです。
この本から学んだ主なことは２つあります。

一、銘柄は６つのグループに分別可能
二、株価が高いかどうかを計算（概算？）する式

順番に説明します。

銘柄は６つのグループに分別可能

1. The Slow Growers (低成長銘柄)
   
   名前の通り、成長率の低い会社を指します。この種の銘柄の株価も、上がる角度が小さいので、キャピタルゲインを大きく期待できず。しかし、このような銘柄の配当金が大きいので、インカムゲインを期待できます。逆に言うとインカムゲインしか期待できません。

   代表的な銘柄：電力会社などのような、公益企業

2. The Stalwarts (中成長銘柄)
   
   10～12%の利益成長率を持っている会社。低成長銘柄より、高い成長率だが、高成長銘柄より低い。購入タイミングと購入価格により、大きくキャピタルゲインを狙えるが、せいぜい30～50%ぐらいでしょう。

   代表的な銘柄：コカコーラ、P&G

3. The Fast Growers (高成長銘柄)
   
   小型株（小資本）で、アグレッシブな新興企業、20～25%利益成長率。このような銘柄の中には株価が10～40倍に化ける銘柄が隠れています。場合によって、200倍まで化けた銘柄もあります。
   
   ただこれは、アメリカの場合です。日本の場合はもっと小さい倍率でしょう。そして、ベンチャー企業を育たない日本では、良い銘柄に当たる確率も低いでしょう。そいう意味では、アメリカ企業に投資した方が良い気がしませんか。
   
   因みに、この種の銘柄はピーターリンチの好みです。小さなポートフォリオでも、１つ、２つの銘柄が化けたら、全体に対して十分にペイできます。
4. The Cyclicals (循環銘柄)
   
   売上げと利益が定期的に増減する企業を指しています。成長業界では、業績は常に成長に向かっているが、循環業界では伸縮を繰り返します。
   
   代表的な循環業界には、自動車業界や航空業界があります。
   
   循環銘柄に投資する場合、タイミングは全てです。業界転倒する時、売り逃げし、業界が好転する時、素早くポジションを取ります。
5. Turnarounds (回復銘柄)
   
   業績が赤字の企業の再生・回復を狙う投資を指しています。リスクとして、その企業がそのまま破産するようになります。しかし、うまく回復してくれると、かなり大きなキャピタルゲインを期待できます。
6. The Asset Plays (資産価値 > 株価の銘柄)
   
   企業の資産がいろいろな形にあります。キャッシュ、不動産、ブランド、会員（ケーブルテレビのようなストックビジネスの場合）・・・一方、株価が資産価値を下回っているときもあるので、その時を狙って投資すれば、儲かるチャンスが高まります。

株価が高いかどうかを計算方式

指数＝(長期利益成長率+配当利回り）/PER

指数が＜１であれば、高いです。
1.5はOK、2以上は最高、今すぐ買うべき銘柄です。

長期利益成長率：直近３～５年の営業利益成長率

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